Ruslands nægtelse af at betale sin udenlandske gæld eller misligholdelsen i 1998 udgjorde et håndgribeligt slag for russernes velbefindende. Det førte til den mest alvorlige økonomiske krise i Rusland i de senere år. Derfor frygter mange muligheden for misligholdelse i 2015.
Er en standard uundgåelig i 2015?
De officielle myndigheder benægter sandsynligheden for misligholdelse i Rusland både i 2015 og på kort sigt. Selvfølgelig er mange skeptiske over for regeringens udsagn. 1998-budgettet blev trods alt annonceret tre dage efter, at præsidenten meddelte, at han ikke ville være.
Russernes frygt for sandsynligheden for misligholdelse i 2015 forstærkes af fremkomsten af nyheder fra udenlandske ratingbureauer. I januar 2015 inkluderede Bloomberg Rusland i de fem bedste lande, hvor der sandsynligvis forekommer en misligholdelse i den nærmeste fremtid. I denne anti-rating er Rusland foran en række lande, der har en spekulativ rating - Libanon, Portugal og Brasilien.
Den velkendte økonom D. Soros udelukkede heller ikke muligheden for misligholdelse i Rusland som et resultat af anti-russiske sanktioner og lave oliepriser.
I begyndelsen af januar nedjusterede Fitch Ruslands rating til 'BBB-'. Dette er den sidste investeringsklasse for vurderingen efterfulgt af affaldsniveauet. Hvad betyder disse vurderinger? De er designet til investorer og informerer dem om sandsynligheden for betaling af finansielle forpligtelser og mulige risici ved køb af statsobligationer. Jo højere position i vurderingen, jo lavere er risikoen.
Som grundene til nedgraderingen kaldte Fitch den høje afhængighed af oliepriser, vestlige sanktioner og stigningen i centralbankens nøglerente (dette vil medføre behovet for statsstøtte til banksektoren).
Russiske ratings fra to andre agenturer - Moody's og Standard & Poor's - stoppede på det laveste præ-spekulative niveau. Standard & Poor's forventes at nedgradere sin suveræne kreditvurdering til uønsket i de kommende dage. Et fald i fleksibiliteten i pengepolitikken anføres som årsager. Hvis der sker en nedgradering af den suveræne rating, kan det føre til panik på aktiemarkedet, et massivt salg af russiske værdipapirer og en endnu større depreciering af rublen.
Imidlertid deler mange analytikere ikke udenlandske agenturers pessimisme og anser deres beslutninger for at være politisk partisk. I virkeligheden er Rusland i 2015 langt fra, hvad det var i 1998. Den lave offentlige gæld i Rusland, den høje størrelse af akkumulerede reserver samt et lille budgetunderskud (mindre end 1% af BNP) gør sandsynligheden for standard meget undvigende.
Oliekurser forventes at stige i løbet af 2015. Desuden opvejes den negative effekt af faldende oliepriser af den fleksible valutakurs for rublen. Når alt kommer til alt er den russiske regerings forpligtelser i rubler, mens hovedindkomsten er i fremmed valuta.
Standard og devaluering i 2015
Mange russere forveksler begreberne standard og devaluering og frygter en mulig misligholdelse af rublen i 2015. I virkeligheden adskiller disse økonomiske fænomener sig fra hinanden. Standard betyder statens afvisning (umulighed) af at opfylde sine forpligtelser. For eksempel betalinger under låneaftaler eller obligationer.
Devaluering er processen med afskrivning af den nationale valuta. I praksis ledsages en misligholdelse ofte af et fald i valutakursen. For eksempel førte misligholdelsen i Rusland i 1998 til mere end et dobbelt fald i rublen mod dollaren.
